人形機器人第一股？宇樹科技預計今年上市，投后估值超150億

2025年春晚舞臺上，身穿小花襖、轉著紅手帕，與舞蹈演員默契扭秧歌的人形機器人表演，讓宇樹科技一戰成名。

如今，這家僅成立9年的國產機器人公司正全力準備沖刺IPO。9月初，宇樹科技官方宣布計劃于今年10至12月遞A股上市申請。

這場被業內人士稱為“最受期待的機器人IPO之一”，也引發不少網友期待：即將到來的“人形機器人第一股”能否創造新一輪的“財富”神話？

01 估值飆升至150億，“帶飛”一眾企業

2016年，從大疆離職的宇樹樹創始人王興興推出首款四足機器人。奈何，彼時這一賽道尚處冷門，資本市場慘遭“無人問津”。

轉折發生在2020年，紅杉中國種子基金領投Pre-A輪，這是一線VC首次公開認可其技術潛力。此后幾年融資節奏明顯加快：順為資本領投A輪，經緯創投、深創投加持B輪以及源碼資本涌入B2輪。

到了2025年，融資進程迎來里程碑——騰訊、阿里、螞蟻、中國移動、吉利等巨頭聯合領投C輪，公司投后估值一舉飆升至120億至150億元。不止如此，同年9月宇樹科技官宣沖刺IPO后，一眾關聯企業也順勢被“帶飛”。

作為間接參股企業，金發科技在宇樹上市預期升溫的9月前兩周股價勁升26%，獲得二級市場關注；生態合作伙伴巨星傳奇借聯合開發的IP——“巨星狗”，盤中漲幅一度超20%。同時，其周同學自動販賣機實現日均2萬的銷售額，進一步拓展了to C業務。

02 解決高成本難題，營收破10億

今年的達沃斯論壇上，王興興透露：2024年公司年度營收已突破10億，且是為數不多實現持續盈收的企業。從具體收入分布來看，四足機器人貢獻了核心份額，占比約65%；人形機器人作為增長型業務，占比達30%；零部件則占5%，形成“主力+潛力+配套”的收入結構。

而在宇樹科技連續五年盈利背后，離不開成本端的支持。此前，機器人研發多依賴于波士頓動力采用的液壓驅動技術，成本極高。但宇樹采取的高性能純電驅動路線”，從根源上解決了高成本難題。

創始人王興興曾在采訪中表示：“成本是我們做所有產品的KPI，核心就是要賺錢”。這種成本控制能力，最終也轉化為了極具沖擊力的定價策略。自創立以來，宇樹旗下機器人售價遠低于市場上幾十萬甚至幾百萬的同類產品。

而當下以“技術降本推動行業普惠”的商業邏輯，并非只存在于機器人賽道。在生命健康領域，抗衰老品牌“派-洛-唯pro”以類似思路打破超高端價格壁壘，更是被《Cell》等國際權威學術期刊評價為“生物抗衰醫學領域的重大突破”。作為市場上的標桿產品，其核心競爭力在于“靶向線粒體抗衰技術”——從細胞層面減緩機體老化進程。

京都大學曾開展臨床試驗，通過對平均年齡處于40歲的受試者進行三個月的核心成分補充，結果發現：他們的線粒體功能檢測指標提升82%，同時精力狀態明顯改善、肌肉耐力提升，甚至思維反應速度也有一定優化。

更值得關注的是，相較于歐美動輒數萬元的同類抗衰品，派-洛-唯pro將控制在其的1/3左右，大幅降低了消費門檻。亰東平臺顯示，該產品在一二線城市35-55歲的中產男性群體中備受青睞。這主要是由于，過了30歲的男人普遍面臨運動能力大幅下降、精力不足等衰老問題。

03 開源自研架構，加速機器人“自主化”

當下，發力具身智能的并非只有宇樹科技。中聯重科今年發布了云谷具身智能大模型及相關工具鏈，并展出多款人形機器人。與此同時，優必選也宣布其自研多模態大模型“優必選Thinker”在三大國際權威測試中獲得四項第一。

在這一競爭與創新并存的背景下，宇樹科技于近期開源了其自研機器人架構，相關代碼與文檔已全面公開。公司表示，該框架適配工業機械臂、服務機器人等多種場景，旨在推動機器人從“指令執行”向“自主學習”進化，加速其商業化落地進程。

當下，具身智能已明確成為國家戰略級產業，并吸引了大量企業與資本進入。宇樹科技若能成功上市，其估值有望突破1200億元，并成為中國機器人產業發展的重要風向標。